债市要闻

　　【国务院2022年度审计报告：49个地区违规新增隐性债务415亿元】

　　国家审计署周二发布国务院关于2022年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告，报告指出，49个地区违规新增隐性债务415.16亿元、20个地区违规发行专项债券198.21亿元、54个地区至2022年底暂付款余额1481.39亿元等影响财政安全的问题。

　　【交易商协会：11月份共发行745只债务融资工具】

　　12月26日，交易商协会公布了2023年11月债务融资工具业务量统计数据。11月份共发行745只债务融资工具，金额为6873亿元;其中，超短期融资券发行3182亿元，短期融资券发行332亿元，中期票据发行2597亿元，定向债务融资工具376亿元，资产支持票据发行387亿元。

　　【央行上海总部：11月份，长三角地区人民币贷款增加3345亿元，同比少增869亿元。】

　　央行上海总部数据显示，11月份，长三角地区人民币贷款增加3345亿元，同比少增869亿元。分部门看，住户部门贷款增加837亿元，同比少增556亿元，其中，短期贷款增加427亿元，中长期贷款增加410亿元；企（事）业单位贷款增加2482亿元，同比少增133亿元，其中，短期贷款增加296亿元，中长期贷款增加2027亿元，票据融资增加138亿元。

　　【2月9日（除夕），国内股票、债券、期货市场同步休市】

　　2024年国内部分节假日市场休市安排出炉，2月9日（除夕），国内股票、债券、期货市场同步休市。证监会有关部门负责人表示，主要基于三方面考虑：一是符合鼓励除夕放假的政策导向；二是贴近投资者的交易习惯；三是顺应市场呼声。

　　【业内惊呼364境外债“已疯”，平均票息高达6.71%亦暗藏风险】

　　“364境外债已经疯了，被一些城投玩坏……”26日，债市坊间开始热议364天期限境外债的高额利率。这一品种近期受到部分城投热捧，在境内融资审批趋严、新增融资显著加大的无奈之下，364天境外债由于无需监管部门批复，启动快，被部分城投借道新增融资，但也引起了被监管严控的预期。财联社据Wind数据不完全梳理，今年新发1年期境外债共计28只，以12月25日汇率计算，总规模达186.27亿元，票面平均利率高达6.71%。近几个月发行的1年期境外债以山东省的城投为主。

　　【多地披露2024年地方债发行计划】

　　为了稳经济促投资，多地已开始准备新一年发债工作。据中国债券信息网数据，近日河北、山西、海南、江苏等地陆续披露2024年一季度地方政府债券发行计划，预计发债规模超过2200亿元。中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群表示，地方启动2024年发债计划工作，意味着2024年财政政策有望前置发力，重大项目和基建依然是稳增长的重要抓手。预计2024年前三季度地方债发行会适度加力，全年总体保持均衡。

　　【地方发债超9万亿:天津、内蒙古、贵州发债增速位居前三】

　　今年前11个月，全国31个省份合计发行地方政府债券首次突破9万亿元，约9.14万亿元，比去年全年增长24%，创新历史新高。经济大省广东和山东发债额度继续遥遥领先，分别为6816亿元和6061亿元；江苏、浙江、四川、河北发债规模也位居前列。不过今年湖南前11个月发行地方政府债券高达4680亿元，位居第三。根据财政部数据，从今年前11个月发债规模较去年全年增速来看，天津、内蒙古、贵州位居前三，增速分别约为138%、111%、93%。

　　解读：业内人士表示，“展望2024年，化债将成为城投债主要任务，区域分化或将扩大，投资偏好将出现差异性。政策影响下，预计资质较低的尾部平台或将首先面临转型压力，隐形债务将逐步化解。同时，在城投债发行上市审核政策趋严的情况下，区域财政情况及平台资质将成为分类监管的重要指标，重点地区、重点融资平台将建立清单、分类分级监管，在严控新增债务融资背景下，预计2024年城投债或延续向头部省份集中趋势。”

　　【“跷跷板效应”凸显，银行存款利率再降，单周理财规模下降超千亿】

　　银行存款利率下调潮涌，对理财或形成利好。上周四开始，各大银行再次调降存款利率，低利率环境下，未来理财的吸引力或将更加凸显。目前，年末银行资金考核压力渐显，上周理财规模环比下降1434至27.54万亿。投资者风险偏好不高，新发产品仍集中在R1、R2等级。今年下调了三次存款利率，在低利率环境下，银行理财产品吸引力也将不断凸显。截至11月末，根据Wind数据显示，全市场理财产品41009只，合计规模25.34万亿。

　　解读：有评论人士称，银行理财产品规模与存款存在着“跷跷板效应”。存款利率的一再降低，让问询和购买存款产品的投资者逐渐减少；相对的，随着债券市场稳定、理财产品净值回升，以及银行理财今年以来采取的低波动率策略，银行理财产品的规模在下半年持续上涨。

　　【创历史新高! 2023年险企累计发债规模达1061.7亿元】

　　根据全国银行间同业拆借中心披露的信息统计，截至2023年12月26日，共有21家保险机构发债23笔，合计发债规模达到1061.7亿元，为历史最高值。对于险企发债规模大增的原因，专家表示，一是近两年来保险公司股权融资难度不断增加，转而寻求债务融资。二是偿二代二期实施，保险公司更加重视偿付能力充足率，发行资本补充债、永续债等成为可行选项。三是有部分保险公司对资本市场较为看好，认为其资金运用收益会高于发债成本，从而在经济上比较划算。

　　【潍坊市：深化省以下财政体制改革，实现债务规模与偿债能力相匹配，严控政府违法违规举债融资】

　　潍坊市发改委发布《潍坊市落实<山东省县域经济高质量发展三年行动方案（2023-2025年）> 重点工作分工》公开征求意见的公告。其中提到，深化省以下财政体制改革，清晰界定省以下财政事权和支出责任，合理安排共同财政事权转移支付，完善重大民生政策支出分档分担办法。优化省对下转移支付制度，健全县域财力长效保障机制。发挥政府引导基金作用，通过设立园区基金、项目基金等方式增加股权投资供给，吸引社会资本投入。合理分配新增政府专项债券，稳步化解存量债务。进一步强化财政预算约束，实现债务规模与偿债能力相匹配，严控政府违法违规举债融资。

　　【万达再度出售旗下资产！新加坡金鹰集团接盘上海万达瑞华酒店】

　　万达再度出售了旗下资产。近日，大连万达商管旗下上海万达酒店投资有限公司发生股权变更。知情人士向记者表示，这意味着万达成功出售了上海万达瑞华酒店资产，出售后该酒店仍由万达继续管理，并保留万达品牌，这意味着万达在实施轻资产化过程中再下一城。“上海万达瑞华酒店的新业主，背后是一家多元化、大型跨国公司，其充分认可万达酒店管理公司，后期不排除将其自有的其他境内外酒店委托给万达来管理。”上述知情人士称。

　　解读：分析人士认为，万达此次出售酒店，或为上市对赌协议的到期回售做准备。公开资料显示，2021年9月，谋求在港上市的珠海万达商管与珠海市国资委、腾讯、碧桂园、中信、蚂蚁金服、招商局、华平投资、郑裕彤家族等22家投资者签订了股份转让协议。其中，部分投资者与万达商管签署了对赌协议，按照协议，珠海万达商管需在2023年底前完成上市，否则要向投资者以8%的年内部收益率支付股权回购款。

　　【三菱日联摩根士丹利证券再次因瑞信AT1债券减记被起诉】

　　一批日本投资者正在起诉三菱日联金融集团与摩根士丹利的合资经纪公司，这是因瑞信风险最高的AT1债务亏损而引发的最新诉讼。由山崎丸内律师事务所(Yamazaki Marunouchi Law Office)牵头的诉讼文件显示，26名原告周二向东京地方法院提起诉讼，要求追回三菱日联摩根士丹利证券公司出售给他们的AT1债券所造成的损失。原告要求赔偿总计17.3亿日元(合1220万美元)。

　　公开市场：

　　中国人民银行昨日（26日）公告称，为维护年末流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展4680亿元7天期和14天期逆回购操作，中标利率为1.8%和1.95%。由于当日有1190亿元逆回购到期，公开市场实现净投放3490亿元。创两个月以来最大规模。

　　解读：业内人士表示，这反映出机构看多明年的债券市场，预计中国人民银行将在公开市场加大操作力度，熨平短期资金面波动，跨年后市场流动性需求压力有望缓解，市场利率将有所下降。同时，新一轮降准降息预期升温。

　　此外，央行周二开展2023年第十二期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为50亿元，期限3个月，债券代码2301012S，票面利率2.35%，费率0.1%。

　　信用债事件

　　■湘潭高新集团获得再融资专项债，拟提前兑付“23湘潭高新MTN001”

　　■重庆国际物流枢纽园区：接受收购两只票据合计约4.72亿美元本金，12月28日结算

　　■珠江投资“21珠投05”公司债获得第二次宽限期

　　■19衡阳城投MTN001：持有人提前兑付议案未生效

　　■百联股份消费类基础设施公募REITs正式申报

　　■融信集团：“H21融信1”等6只债券拟于12月28日进行第三次现金支付、分期偿付

　　■新希望：拟27亿元向中牧集团转让旗下白羽肉禽业务运营主体51%股权

　　■中诚信国际决定将甘肃电投集团的主体信用等级由AA+调升至AAA；

　　■信达资管解除并豁免奥园美谷部分债权，只追索8.19亿元

　　■无锡融创茂以21亿元价格被司法拍卖，临近结束尚无人报名

　　■世茂股份发布整改安排，并继续实施股份回购

　　■重庆黔江城投拟提前兑付“19黔江01”全部未偿本金及应计利息

　　■天津滨海建投拟发行不超10亿元短融，募资用于偿还公司存量融资

　　■象屿股份：拟发行不超10亿元超短融，申购区间为2.20%-2.75%

　　■“21绵阳交通MTN001”拟将现金要约收购；

　　■广安发展建设集团副总经理管卫东被查；

　　■宁波大榭开发无偿划转及出售子公司股权；

　　■萍乡市城市建设投资集团总经理变动；

　　■中国葛洲坝集团前三季度累计新增借款超过上年末净资产的百分之三十。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行，银银间回购定盘利率多数下跌】

　　周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行6.2BP报1.4784%，创逾一个月新低，7天期上行3.26BP报1.851%，14天期上行0.36BP报3.0725%，创今年9月以来新高，1月期上行8.29BP报3.0904%，创今年9月以来新高。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行9.8BP报1.494%；7天期上行2.2BP报1.844%；14天期上行23.2BP报2.927%；1个月期上行0.3BP报2.509%，创2021年4月以来新高。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌9.31个基点报1.4969%；FDR007涨3.05个基点报1.8305%；FDR014跌5.0个基点报3.1%。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌7.1个基点报1.55%；FR007涨253.83个基点报4.35%；FR014跌10.0个基点报3.8%。

　　【利率债|30年国债期货盘中创新高102.38，隔夜资金继续下降，加权均价已至1.4%】

　　周二，30年国债期货盘中创新高，达102.38，但随后拐头回落，隔夜资金价格加权已经到1.4%附近。现券突破关键点位后，多头乏力。

　　具体来看，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.03%。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230018收益率上行0.85bp报2.596%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.5bp报2.395%，10年期国开活跃券230210收益率下行0.65bp报2.724%。

　　【信用债|各期限信用债收益率集体下行，全天成交近1400亿元】

　　12月26日(周二)，全国银行间债券市场结算总量为61,766.73亿元，较上日下降9.69%，交易结算总笔数为37,887笔。其中，质押式回购50,542.12亿元，买断式回购171.34亿元，现券交易10,160.40亿元，债券借贷892.87亿元。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：23投资02、23绿能EB、20万科08、23津金01、PR汕尾债。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：20融创03、20阳城01、19龙控01、21龙控01、18龙控05。

　　高收益债：共34只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21远洋控股PPN001”、“H0阳城01”、“22远洋控股PPN001”收益率位列前三，分别为6493.95%、6218.95%、605.55%，三只债分别成交60.46万元、0.03万元、897.64万元。共24只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22不动02”、“G17龙湖3”、“21不动02”收益率位列前三，分别为14.1%、13.63%、13.08%，三只债分别成交52.8万元、58.72万元、1576.73万元。

　　【美债市场|美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨0.1个基点报3.901%】

　　美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨3.1个基点报4.365%，3年期美债收益率涨2.5个基点报4.07%，5年期美债收益率涨1.7个基点报3.895%，10年期美债收益率涨0.1个基点报3.901%，30年期美债收益率跌0.4个基点报4.048%。